Статьи

Валютный своп между Россией и Китаем: Как это работает?

В октябре 2014 года Россия и Китай подписали соглашение о валютном свопе на общую сумму 150 млрд. юаней, или $24 млрд. В декабре того же года Министр иностранных дел Китая Ван И и министр торговли Гао Хучэн заявили, что КНР готова помочь России в преодолении экономических трудностей. В частности, Гао Хучэн высказался о возможности увеличения суммы и сроков соглашения о валютных свопах между ЦБ России и ЦБ Китая.

В действительности, валютные свопы довольно распространенный инструмент предоставления иностранной ликвидности Центральными банками разных стран на внутреннем рынке. Рост объемов и числа соглашений о валютных свопах обусловлен стремительными темпами увеличения объемов международной торговли и финансовых потоков. При этом, соглашения о валютных свопах между Центральными банками не следует путать с одноименным производным финансовым инструментом. Последний используется коммерческими банками и другими финансовыми учреждениями для минимизации рисков значительного изменения валютного курса в будущем, тогда как цель соглашения о валютном свопе между ЦБ двух стран – это возможность предоставления иностранной ликвидности на внутреннем рынке национальным регулятором.

Механизм работы соглашения о валютных свопах заключается в следующем: Центральный Банк одной страны выдает заем в национальной валюте Центральному Банку другой страны, который в свою очередь проделывает то же самое, только в обратном направлении и в своей национальной валюте. В итоге оба ЦБ получают иностранную ликвидность. Такие займы имеют фиксированные срок и процентную ставку. Фиксируется также и обменный курс, по которому производятся все транзакции в течение периода действия свопа. Далее ЦБ могут предоставлять полученную иностранную ликвидность внутренним компаниям и банкам. Последние получают возможность привлекать номинированные в валюте другой страны займы у отечественного Центробанка.

К примеру, во время мирового финансового кризиса 2008-2009 гг. многим европейским банкам в срочном порядке требовалась долларовая ликвидность. Поскольку они не находились в юрисдикции США, они не могли обратиться напрямую к ФРС с просьбой о предоставлении экстренного займа. Однако, благодаря соглашению о валютном свопе между ЕЦБ и ФРС, банки Еврозоны могли получать долларовую ликвидность обращаясь к главному европейскому монетарному регулятору.

В последнее время Китай значительно увеличил число партнеров, с которыми он заключил соглашение о валютном свопе. На конец 2013 года 28 стран имели подобные договоренности с Поднебесной. Среди них Аргентина, Белоруссия, Бразилия, Гонконг, Исландия, Индонезия, Малайзия, Сингапур, Южная Корея, Великобритания, Франция и Узбекистан.   Благодаря соглашению между ЦБ Китая и России отечественные компании и банки, по каким-либо причинам нуждающиеся в ликвидности, номинированной в юанях, могут обратиться напрямую к российскому монетарному регулятору с просьбой предоставить такой заем.

Многие эксперты характеризуют рост активности Китая в заключении соглашений о валютных свопах с другими странами как попытку превратить юань в новую мировую резервную валюту. Помогут ли подобные шаги осуществить данную цель? Экономисты неоднозначны в ответе на этот вопрос. С одной стороны, подобные соглашения действительно стимулируют рост объемов инвестиций и торговли с Китаем. Они также упрощают доступ фирм и финансовых учреждений к ликвидности, номинированной в юанях. В итоге, это положительно сказывается на спросе на китайскую валюту. С другой стороны, таких шагов недостаточно. Резервная валюта должна представлять из себя крайне ликвидный актив, которым юань в настоящее время не является из-за жесткого регулирования валютного рынка в Китае. Инвестор не может просто так приобретать юани – для этого у него должно быть либо торговое соглашение с китайской компанией, либо он должен держать в активах облигации “Дим-Сам” – облигации, номинированные в юанях, но обращающиеся за пределами Китая, в основном, в Гонконге. Рынок подобных инструментов также подвержен жесткому регулированию.

Таким образом, соглашение о валютных свопах между Центральными Банками разных стран – вполне стандартная практика, нацеленная ну упрощение проведения торговых и финансовых операций между странами, и отражающие общемировой тренд на интеграцию и глобализацию финансовых рынков.